Executive Summary

Key insights and market outlook

Emiten di Indonesia menerbitkan obligasi korporasi senilai Rp198,81 triliun pada Januari-November 2025, meningkat 56,88% dibandingkan periode yang sama tahun lalu ¹

. Lonjakan ini disebabkan oleh tren penurunan suku bunga sepanjang 2025. Namun, PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) memproyeksikan penurunan penerbitan obligasi korporasi di 2026 menjadi antara Rp154 triliun hingga Rp196,86 triliun karena suku bunga yang diperkirakan stabil ⁴.

Full Analysis

02

Deep Dive Analysis

Pasar Obligasi Korporasi Indonesia Tumbuh Kuat di 2025

Penerbitan Obligasi Catat Rekor Baru

Pasar obligasi korporasi Indonesia mengalami pertumbuhan signifikan di 2025, dengan total penerbitan mencapai Rp198,81 triliun pada Januari-November, meningkat 56,88% dibandingkan periode yang sama tahun 2024 ¹

. Peningkatan ini terutama didorong oleh lingkungan suku bunga yang menurun sepanjang tahun, membuat penerbitan obligasi menjadi pilihan pendanaan yang menarik bagi korporasi.

Rincian Berdasarkan Sektor

Sektor multifinance memimpin penerbitan obligasi dengan Rp37,98 triliun, diikuti sektor perbankan dengan Rp33,85 triliun. Kontributor signifikan lainnya termasuk industri pulp dan kertas (Rp32,16 triliun), pertambangan (Rp24,2 triliun), dan pembiayaan non-multifinance (Rp22,04 triliun) ¹

.

Perkembangan Regulasi

Dalam perkembangan regulasi penting, Bank Indonesia (BI) mulai menerima obligasi korporasi sebagai aset underlying untuk transaksi repo dalam operasi moneternya. Awalnya, obligasi yang diterbitkan oleh PT Sarana Multigriya Finansial (SMF) akan diterima ²

. Langkah ini diharapkan dapat mendalamkan pasar obligasi korporasi dan memberikan opsi likuiditas tambahan bagi investor.

Prospek 2026

Meski kinerja 2025 kuat, Pefindo memproyeksikan penerbitan obligasi korporasi akan menurun di 2026 menjadi antara Rp154 triliun hingga Rp196,86 triliun, dengan proyeksi titik tengah Rp175,77 triliun ⁴

. Perkiraan ini didasarkan pada ekspektasi bahwa suku bunga akan stabil di 2026, dengan proyeksi antara 4% hingga 4,5% ⁴.

Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi

Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan ekonomi Indonesia mencapai 5% di 2026 dan 5,2% di 2027, didorong oleh peningkatan investasi dan pelonggaran moneter ⁵

. Namun, proyeksi ini sedikit di bawah target pemerintah sebesar 5,4% untuk 2026 sebagaimana tertuang dalam APBN ⁵.

Prospek Pertumbuhan Kredit

Sektor perbankan diperkirakan akan mengalami pertumbuhan kredit yang lebih baik di 2026 setelah pertumbuhan yang melambat menjadi 7,36% year-on-year per Oktober 2025 ³

. Target awal pertumbuhan kredit 2025 antara 8-11% kini tampaknya sulit tercapai ³.