Prospek Pasar Obligasi Pemerintah Indonesia 2026

Penerbitan Obligasi Meningkat

Pasar obligasi pemerintah Indonesia siap untuk peningkatan penerbitan pada awal 2026, dengan fokus khusus pada obligasi berdenominasi dolar AS. Menurut Lionel Priyadi, Strategis Pendapatan Tetap & Makro di Mega Capital Sekuritas, penerbitan mendatang akan didorong oleh obligasi berdenominasi dolar AS yang jatuh tempo sebesar US$ 3,82 miliar di Q1-2026.

Faktor yang Mendorong Penurunan Yield

Yield obligasi pemerintah Indonesia, yang juga dikenal sebagai Surat Berharga Negara (SBN), telah menurun secara signifikan sepanjang 2025. Penurunan ini disebabkan oleh dua faktor utama:

1. Kebijakan Moneter Bank Indonesia: Bank sentral telah memotong suku bunga sebesar 125 basis poin tahun ini, memberikan tekanan ke bawah pada yield SBN.
2. Injeksi Fiskal oleh Kementerian Keuangan: Langkah-langkah stimulus fiskal pemerintah telah meningkatkan likuiditas domestik, yang selanjutnya berkontribusi pada penurunan yield.

Outlook Pasar dan Implikasi

Lionel Priyadi mencatat bahwa likuiditas domestik yang tinggi akibat injeksi fiskal pemerintah, dikombinasikan dengan pemotongan suku bunga BI, telah menjadi penggerak utama penurunan yield tahun ini. Menjelang 2026, pasar diharapkan akan melihat kelanjutan tren ini, dengan pemerintah kemungkinan akan menerbitkan lebih banyak obligasi untuk mengelola kewajiban utangnya yang jatuh tempo.

Fokus pada obligasi berdenominasi dolar AS dalam penerbitan mendatang sebagian besar didorong oleh US$ 3,82 miliar obligasi yang jatuh tempo di kuartal pertama 2026. Keputusan strategis ini kemungkinan ditujukan untuk mengelola kewajiban utang valuta asing sambil memanfaatkan kondisi pasar yang menguntungkan.